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亚豪娱乐全能王官网:去中心化资产交易:一种新的金融市场模式

亚豪娱乐 www.42yxj.com.cn 2018-7-16 12:11

来源: 财经杂志 作者: 姚前

去中心化资产交易:一种新的金融市场模式


作者为中国人民银行数字货币研究所所长姚前。

根据Coinmarketcap 2018年5月份的数据,市值超过1亿人民币的数字资产已达400多种;早在2017年11月,美国数字资产交易所Coinbase的开户数就已经超过传统券商嘉信理财(Charles Schwab),目前用户数已达2000万。新型数字资产的大量涌现以及参与数字资产投资用户数量的激增带来了极其旺盛的交易需求。一边是市场需求的蓬勃发展,另一边则是传统金融机构服务的缺位,巨大的市场空白以及潜在的盈利机会,刺激着大量的创业者携资金入场,目前市场上日均交易量超过1亿人民币的数字资产交易所已超过60家。

新兴数字资产交易所是一个集资金资产的登记、托管、清算、交易撮合能力以及券商、做市商等角色于一体的超级机构,其业务甚至延伸至一级市场,兼具PE、投行等角色。在此过程中,数字资产交易所作为市场交易的枢纽,其边界缺乏制约。在市场监管不足且不再有分工制衡的情况下,这样的制度安排具有极大的风险。事实上,数字资产交易所跑路、刷量、抢先交易、操纵市场进行多空双杀,任意更改交易规则等事件层出不穷。

数字资产交易所虽然形式上与传统的证券交易所类似,提供标准化的交易撮合服务,在用户之间直接匹配交易订单,理论上不会产生用户违约、结算风险等。但由于缺乏监管和制衡,数字资产交易所往往自身成为违约和风险的根源,安全性甚至不如一些场外交易。因此随着技术的发展深入,业界希望对现行模式作出变革,即真正发挥亚豪娱乐技术的特点实现去中心化资产交易。从技术上来看,去中心化资产交易须解决一些基本问题:一是如何设计去中心化的KYC/AML规则和体系;二是如何实现去中心化订单簿、交易撮合以及提供自动做市商服务;三是如何在去中心化的环境下,实现清结算服务,尤其是券款兑付(DvP);四是如何建立去中心化资产交易的行情发布机制;五是如何在去中心化的环境下实现监管合规的要求。

本文尝试探讨去中心化资产交易实现路径、业务逻辑、技术特点及相关风险,介绍基于区块链衍生出的数字资产交易服务流程,讨论基于多资产交易撮合、全局身份认证、跨链交换协议等技术与治理机制,并将其与传统的中心化交易模式进行对比分析,希望能够为市场体系的完善和资产交易安全性的提升提供有益的技术与业务参考。

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